Exel Compositesin osavuosikatsaus

EXEL COMPOSITES OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. - 30.6.2012

Exel Composites on osakesalkkuni suurin markkina-arvoltaan mitattuna. Syitä miksi olen ostanut on muun muassa erinomainen kannattavuus(sijoitetun sekä oman pääoman tuotto korkea), vuosien mittaan vähentynyt velka(omavaraisuusaste nyt 56,8%, nettovelkaantumisaste 7,6%, mielestäni aika vakavaraista puuhaa teollisuusyhtiölle) liikevaihto ja tuloskin ollut pitkään kasvussa, tuotteille on selvästi kasvavaa kysyntää. Nämä yhdistettynä matalaan arvostukseen. Exel Compositesin tuotteiden etuina ovat muun muassa niiden monikäyttöisyys ja kestävyys. Lisäksi yhtiö on pultruusiomarkkinoiden markkinajohtaja, ja pirstaloiduilla markkinoilla varmasti pystyy kunnostautumaan yritysostojen saralla.

Exel Compositesiltä tuli siis tänään osavuosikatsaus, joka kattaa ajan 1.1-30.6.2012, eroteltuna myös huhti-kesäkuu.

Yhtiön puolen vuoden tulos lähes puolittui vuoden takaisesta, liikevaihtokin laski 10,3%. Huhti-kesäkuussa lasku oli vielä vähän jyrkempää, joten onko odotettavissa loppuvuodelle myös laskusuuntaista kehitystä? Toimitusjohtaja ei tulevaisuuden näkymissä juuri uutta kertonut, vaan sen tavallisen eli ''Näkyvyys on edelleen heikko, ja suhtaudumme tulevaisuuteen varauksella.''

Vaikka yhtiön tulos ja liikevaihto laskikin, niin kannattavuus säilyi hyvällä tasolla. Kannattavuuskin toki heikkeni, mutta tärkeintä oli, että se pysyi hyvällä tasolla.

Raaka-aineiden, energiakustannusten sekä muiden hintojen nousu on yhtenä osana epävarmuustekijöihin merkitty, ja Exel Composites joutuikin nostamaan tuotteidensa hintoja kompensoidakseen näiden nousseiden kustannusten vaikutusta. Pienentyneet myyntivolyymit sekä kasvaneet henkilöstökustannukset sakotti yhtiön mukaan tulosta. Yhtiö jatkaa panostusta kasvaviin markkinasegmentteihin varmistaakseen kannattavan kasvun strategian edistymisen.

Muutamissa segmenteissä, kuten rakennus ja infrakstruktuurisegmentissä kysyntä heikkeni, mutta oli myös pari segmenttiä jossa tapahtui positiivistä kysyntäkehitystä.

Exel Composites sai yt-neuvottelut Suomessa päätökseen vasta heinäkuussa, joten siitä ei positiivisia vaikutuksia kerkenyt vielä tulemaan tähän osavuosikatsaukseen.

Osavuosikatsaus oli pieni pettymys, mutta yhtiö jatkoi edelleen hyvin kannattavana, joten jos vaan laskusuunta liikevaihdon ja tuloksen osalta saadaan käännettyä takaisin nousuvoittoiseksi niin hyvältä näyttää.

Nokian osavuosikatsaus - ei paha

Tänään Nokia julkaisi Q2-osavuosikatsauksen. Kerään näin alkuun jotain havaintoja sieltä:

+ Liikevaihto analyytikoiden ennusteita pikkuriikkisen parempi, nousi vuoden takaisesta.
+ NSN:n ei-IRFS-liiketulos palasi kannattavaksi.
+ Lumioita myytiin 4miljoonaa kappaletta, sekin pikkaisen analyytikoiden ka. ennustetta paremmin. (ennusteena ka. 3.76milj.)
+ Kassasta löytyy rutkasti rahaa edelleen (bruttokassa 9,4mrd, nettokassa 4,2mrd!).

Kaikenkaikkiaan kelpo osavuosikatsaus, kurssiin oli ladottu todella surkeita odotuksia, mutta tulokset olivatkin hieman odotetttua parempia. Vaikka tappiota tuli 327miljoonan euron verran, muutosvaihe etenee hyvin. Paljon on kiinni WP8-julkaisusta.

Älypuhelinpuolella Lumiat ovat ottamassa tuulta alleen, kysymysmerkkinä on kuinka paljon vaikuttaa myynteihin se, että nykyisiä WP 7.5-laitteita ei saa päivitettyä WP8-muotoon. Kuluttajat voivat jäädä odottelemaan uudemmalla käyttöjärjestelmällä olevia Lumioita syksylle tai ostaa muun käyttöjärjestelmän kännykän. Älypuhelimien kappalemääräinen myynti laski edellisestä neljänneksestä 14%, mutta hyvä uutinen oli se, että Nokia pystyi hilaamaan keskihintaa ylös. Se on aika hyvin tehty.

Ashoja myytiin hyvin ja Ashojen levikkiä parannellaan edelleen, joista tuloksia pitäisi olla näkyvissä paremmin Q3:sella. Peruspuhelinten keskihinta laski 36 eurosta 31 euroon vuoden takaisesta. Halpojen Android luurien marssi on kovaa, ja keskihinnan putoaminen ei ollut yllätys.

Lähtökohdat Q3:lle on siis hyvin mielenkiintoiset, pelätään Lumioiden myynnin heikkenemistä W8/WP8-julkistuksen alla, mutta toisaalta Ashat kerää paremmin levikkiä sekä Pureview 808 tulee laajemmin myyntiin kuin mitä Q2-tuloksessa saattoi hieman näkyä. Kilpailu on kovaa, nytkin huomattiin taas merkittävää laskua Kiinassa, jossa mm. kiinalaiset valmistajat ovat alkaneet ottamaan osiaan markkinoista. Mielenkiintoista on myös nähdä, mitä kaikkea Nokia tuo yhdessä Microsoftin kanssa WP8:saan, onhan Nokia ollut mukana kehittämässä. Toivon, että Nokialla on jotain uutta, innovatiivistä ja houkuttelevaa tarjota syksyn WP8-laitteisiin. Tuleeko esim. Pureview kevyempänä versiona vai samanlaisena kuin 808:ssa? Näitä uutisia saattaa tipahdella vähän ennakkoonkin. Näyttää siltä, että Nokia selviää muutosvaiheen yli hienosti, kassa auttaa siivittämään Nokiaa. Kuluja ollaan vähennetty ja vähennetään.

Siinä nyt pari pointtia.

Kurssi nyt 16,78%:n nousussa, 1,601€:ssa. Katsellaan vielä, mikä on päätöskurssi tälle päivälle.

Itse ostin viikolla Nokiaa lisää hintaan 1,457€.

Osavuosikatsaus tästä klikkaamalla.

Nokiasta juttua

Nokian kurssi on pudonnut jo alle 1,6€:n, ja osari on pian tuloillaan. Osarista odotellaan siis todella heikkoa, mutta kuinka heikko se on? Itse uskoisin, että kyseessä lienee Nokian heikoimpia ellei juurikin se heikoin osari tässä strategiamuutos-vaiheessa. Myös alkava osavuosi ainakin alknaee sangen heikosti, mutta loppuvuodesta eteenpäin näyttää nyt valoisemmalta. Minulla riittää vielä uskoa, että Nokia tekee sen comebackin, vaikkakin usko on ollut koetuksella. Mahdotonta se ei ole.

Minä luulen, että Nokia on nyt koittanut kaikki ikävät hommat tekemään ja ilmoittamaan, jotta tästä syksystä lähtien Nokia olisi valmis yllättämään kaikki. WP8 tulee, laajoista irtisanomisista ollaan kerrottu jne. Ashoista saattaa olla positiivistä kerrottavaa. Onkin pientä yllätyksen momenttia havaittu erilaisia tilastoja (statscounter yms) tulkitsemalla, että Ashat myyvät hyvin. Itse pidän kyseisiä tilastoja melko epäluotettavina, mutta katsotaan olisiko niistä näyttämään suuntaa. Osakkeelle käännekohtaa voisi povata syksylle, mutta itse taidan pitäytyä ostamatta lisää ennenkuin näyttää siltä, että Nokia WP8:n kera tosiaan alkaa myymään ja kovaa.

Eli syksyllä Nokia rummuttaa ulos WP8-laitteita (kannattaa tutustua tarkemmin kyseiseen käyttöjärjestelmään jos ei sitä vielä ole tehnyt). Sovelluskehittäjille pidetyssä tilaisuudessa paljastettiinkin jo joitain uudistuksia joita Windows Phone-alustaan tulee WP8:n myötä. Paljon kaivattuja sellaisia, eikä siinä edes ole vielä kaikki. Todennäköistä on, että lisää herkkua on tarjolla, mutta Microsoft ei ole siitä vielä kertonut. W8/WP8-ekosysteemi on se, jota itse veikkaan, että Elop tarkoitti sanoessaan: ''Sijoittajat tulevat ymmärtämään myöhemmin.'' Siinä on potentiaalia. Jo nyt tiedetään, että Nokian Navteq-kartat tulee kaikkien WP8-laitteiden mukana ja sen pitäisi tuoda Nokialla siis euroja jokaisesta myydystä WP8-laitteesta. Kysymys kuuluu, tuleeko sitä myös muihin W8-ekosysteemin laitteisiin? Lisäksi on mielenkiintoista nähdä tuleeko Nokialta W8-tabletti. W8-käyttöjärjestelmässä tableteissa on todella kilpailukykyinen. Se tuo tabletteihin lisää monipuolisuutta, ja on arvostelujen sekä tuotteeseen tähän asti videioiden kautta perehtyneenä varsin toimiva. Sovelluskehittäjät voivat helposti tekiessään W8-käyttikseen sovelluksen muokata sen WP8-muotoon, jolloin sama sovellus toimii siis tableteissa ja PC:ssä, että myös WP8-älypuhelimissa. Sovellusten määrä tulee siis kasvamaan entistä vauhdikkaammin, mikä on hienon hieno juttu W8/WP8-ekosysteemille. Tuossa vain muutamia W8-ekosysteemien etuja mainitakseni.

Nykyiset myynnissä olevat Lumiat WP7.5 käyttiksellä ovat vain Nokian esiinmarssin alkurummutusta WP-taipaleella. Kuten aikaisemminkin olen jo maininnut, niin Nokian comeback Lumia-malliston kera alkaa vasta sittenkun WP8, Pureview Lumioissa, Nokian itse kehittämät sovellukset kuten Nokia Julkiset, Nokia City Lens yms. ovat tulleet ja kehitetty samaan nippuun. Silloin on tarjolla älypuhelimia, jotka ainakin omasta mielestäni pitäisi olla todella kilpailukykyisiä. Saati nähdä mitä esim. Skype-integraatio tuo mukanaan, päästäänkö operaattoreiden kanssa jonkinlaiseen hyvään sopuun jossa kaikki osapuolet hyötyvät, kuluttajat, Nokia + MSFT, operaattorit.

Lisäksi Lumioita WP8-käyttiksen kera on tulossa myyntiin yhä useammalle operaattorille, niin USA:ssa kuin muuallakin maailmassa. Hyvin tärkeää.

Siinä muutamia mietteitä, joita nyt Nokiasta ja sen tämän hetkisestä asemasta mieleen johtui.

Muutoksia salkussa

Rautaruukki siivottiin salkusta pois hieman tappiollisena. Edelleen tarkoituksena vähentää osakepainoa ja sitä kautta riskiä näissä vaikeissa markkinatilanteissa. Arvelin, että Rautaruukki on salkun yhtiöistä riskialtteimpia mikäli EU:n tilanne vielä kärjistyy sekä mahdollisesti tulee uusi pankkikriisi. Lisäksi Rautaruukilta ei hirveästi suuria tilauksia ole viime aikoina tiedotteiden mukaan sadellut. Osari on pian tulossa, saas nähdä mitä tuleman pitää. Eilen sain vielä reilun 10%:n nousussa myytyä pois.

EU:n kriisit ovat harmittavia, kun tekevät pitkäaikaisesta osakesijoittamisesta kovin hankalaa. Toivottavasti pian saisivat jonkin toimivan ratkaisun tehdyksi, ettei tukipaketteja tarvisi jaella perä toisensa jälkeen.